Die SEC hat in ihrem größten Krypto-Kampf stillschweigend kapituliert

Der größte und folgenreichste Rechtsstreit der Kryptowelt ist endlich vorbei. Ripple Labs, ein Fintech-Riese, hat gerade seinen fast fünfjährigen Streit mit der US-Börsenaufsicht SEC abgeschlossen und damit einen Kampf beendet, der zum Inbegriff der zukünftigen Regulierung von Kryptowährungen in Amerika geworden war.

Die überraschende Einigung wird als bahnbrechender Sieg für die Kryptoindustrie und als schwerer Schlag für die umstrittene „Regulierungsstrategie durch Durchsetzung“ der SEC gefeiert.

Die „SEC kündigt eine gemeinsame Vereinbarung zur Abweisung der Berufungen an und beendet damit die zivilrechtlichen Vollstreckungsmaßnahmen gegen Ripple und zwei seiner Führungskräfte“, sagte die Aufsichtsbehörde in einer Erklärung vom 7. Juli.

Worum ging es bei dem Streit?

Ripple nutzt seine Kryptowährung XRP, um internationale Geldtransfers schneller und günstiger als traditionelle Banksysteme zu gestalten. Im Jahr 2020 verklagte die SEC Ripple mit der Begründung, XRP sei ein nicht registriertes Wertpapier. Vereinfacht ausgedrückt ist ein Wertpapier ein Anlagevertrag, ähnlich einer Aktie. Gilt ein Krypto-Token als Wertpapier, muss er denselben strengen Registrierungs- und Offenlegungsvorschriften folgen – ein Standard, den die meisten Krypto-Projekte nicht erfüllen. Ein Sieg der SEC hätte XRP in den USA faktisch verbieten und einen Präzedenzfall für Hunderte anderer Token schaffen können.

Am 7. August endete der Kampf offiziell. Die SEC kündigte eine „gemeinsame Vereinbarung zur Abweisung der Berufungen und zur Beilegung zivilrechtlicher Vollstreckungsmaßnahmen gegen Ripple“ an, während Ripple sich bereit erklärte, seine Anschlussberufung zurückzuziehen. Das endgültige Urteil des Untergerichts – einschließlich einer Strafe von 125 Millionen Dollar – bleibt in Kraft, aber der Krieg ist vorbei.

Während Ripple eine Strafe von 50 Millionen Dollar zahlt, erhält das Unternehmen einen weitaus wertvolleren Preis: einen bahnbrechenden Präzedenzfall. Ein Urteil von Richterin Analisa Torres aus dem Jahr 2023 versetzte der SEC einen schweren Schlag, indem sie feststellte, dass Ripples XRP-Verkäufe an öffentlichen Börsen – wo die Käufer anonym sind und nicht direkt mit dem Unternehmen handeln – nicht als Wertpapiertransaktionen gelten. Dieser Teil der Entscheidung bleibt bestehen.

Das ist eine große Sache. Es schafft einen entscheidenden Unterschied, den andere Kryptoprojekte nun in ihren eigenen Rechtsstreitigkeiten nutzen können und der sie möglicherweise vor dem Anspruch der SEC auf umfassende Markthoheit schützt. Indem sie sich für einen Vergleich entschieden hat, anstatt das Risiko einzugehen, dass dieses Urteil von einem höheren Gericht bestätigt wird, hat die SEC die Grenzen ihres „Regulation by Enforcement“-Konzepts aufgezeigt: ihrer Strategie, Regeln durch Einzelklagen zu schaffen, anstatt klare Richtlinien für die Branche herauszugeben.

Wie Stuart Alderoty, der Chefjurist von Ripple, auf X schrieb, ist es „das Ende … und jetzt zurück zum Geschäft.“

Nach der heutigen Abstimmung der Kommission haben die SEC und Ripple direkt beim zweiten Gerichtsbezirk einen formellen Antrag auf Abweisung ihrer Berufungen gestellt.

Das Ende… und jetzt zurück zum Geschäft. https://t.co/nVqthNcFOt

— Stuart Alderoty (@s_alderoty) 7. August 2025

Was es für die Main Street bedeutet

Beide Seiten können zwar Teilerfolge verbuchen, doch der größte Gewinner ist wohl die breite Masse, also die einfachen Investoren und Entwickler, die seit Jahren im Regulierungschaos gefangen sind. Der erbitterte Rechtsstreit zwang ein Gericht zu der Feststellung, dass nicht alle digitalen Vermögenswerte automatisch Wertpapiere sind, insbesondere wenn sie öffentlich gehandelt werden. Dies schafft ein klareres, wenn auch noch unvollständiges Regelwerk. Für Investoren verringert es das Risiko, dass ihre Anlagen über Nacht für illegal erklärt werden. Für Innovatoren eröffnet es einen etwas klareren Weg, konforme Projekte in den USA zu entwickeln und bringt die Branche der allgemeinen Legitimität einen Schritt näher.

Unsere Meinung

Die SEC hat jahrelang versucht, die Kryptoindustrie durch Rechtsstreitigkeiten zu definieren. Der Fall Ripple zeigt, dass diese Strategie an Schwung verliert. Die Entscheidung der Behörde, sich zu einigen, anstatt eine weitere Niederlage vor Gericht zu riskieren, könnte andere Kryptounternehmen ermutigen, sich zu wehren, anstatt sich auf schnelle Deals einzulassen. Dies markiert den Beginn eines neuen Kapitels im Krypto-Washington-Konflikt, in dem rechtlicher und politischer Druck endlich ein längst überfälliges Umdenken in der amerikanischen Regulierung digitaler Vermögenswerte erzwingen könnte.