Scontro tra titani del gioco d'azzardo alla WSE. Grandi aumenti contro bruschi cali

• Dopo che CD Projekt ha presentato una demo tecnologica per "The Witcher 4", gli investitori si sono precipitati ad acquistare azioni del più grande sviluppatore di videogiochi polacco, portando la valutazione a nuovi massimi pluriennali. A loro non dispiace il fatto che il gioco non vedrà la luce prima del 2027.
• Tuttavia, dopo che il consiglio di amministrazione di PCF Group ha annunciato il ritiro dai lavori su due progetti, l'offerta di azioni della società ha superato le più rosee aspettative, portando il prezzo ai minimi storici. Per ora, non si intravede una fine a questo declino.
• CD Projekt è quotata nell'indice WIG20 con una valutazione di 26 miliardi di PLN. La capitalizzazione di PCF Group è scesa a 200 milioni di PLN, nonostante il debutto della società alla Borsa di Varsavia nel 2020 con una valutazione di 1,4 miliardi di PLN.

Il 5 giugno 2025, le azioni di CD Projekt sono quotate a un prezzo superiore del 36% rispetto all'ultimo giorno di dicembre 2024. Nel caso di PCF Group, il tasso di rendimento dall'inizio dell'anno è stato negativo (-30%).

Demo presentata, emozioni accese, azioni acquistate

CD Projekt ha presentato una demo tecnologica di "The Witcher 4" il 3 giugno, che ha sorprendentemente entusiasmato gli investitori presenti alla Borsa di Varsavia. La versione demo mostra come l'azienda sta sviluppando la tecnologia che creerà il mondo di "The Witcher 4".

- Presentare i primi risultati del nostro lavoro direttamente sull'Unreal Engine 5, a 60 frame al secondo su PlayStation 5, è un passo importante per noi e la prova della grande collaborazione tra i due team (CD Projekt sta sviluppando la nuova tecnologia insieme ad Epic Games, ndr). Ma questo è solo l'inizio: abbiamo ancora molto lavoro da fare. Non vedo l'ora di vedere ulteriori progressi e soluzioni stimolanti che nasceranno nell'ambito di questa collaborazione durante la successiva creazione di "The Witcher 4" sull'Unreal Engine 5 - afferma il CEO congiunto di CD Projekt, Michał Nowakowski.

Durante la presentazione, sono stati mostrati diversi strumenti dell'Unreal Engine 5 sviluppati per il mondo aperto di "The Witcher 4". Tra le tecnologie, figurano:

• Unreal Animation Framework , responsabile dei movimenti naturali e fluidi dei personaggi nelle scene affollate;
• FastGeo Streaming , sviluppato da CD Projekt insieme a Epic Games, consente il caricamento rapido dell'ambiente;
• Nanite Foliage , che consente di riempire foreste e campi con vegetazione fitta senza compromettere le prestazioni;
• ML Deformer , che migliora le animazioni dei personaggi con dettagli sottili sul lavoro muscolare.

La demo è stata presentata martedì 3 giugno. All'epoca, un'azione di CD Projekt era valutata circa 220 PLN. Oggi è giovedì (5 giugno) e un titolo costa 260 PLN , dopo che gli investitori hanno aumentato la valutazione del 7 e del 9% in due giorni in risposta alla versione presentata. L'attuale capitalizzazione di CD Projekt è di circa 26 miliardi di PLN.

Hanno debuttato nel momento migliore possibile. Ora stanno raschiando il fondo.

Dall'altra parte del fiume del gaming c'è un altro produttore di intrattenimento digitale quotato alla WSE, sul quale un tempo erano riposte grandi speranze, ovvero PCF Group.

Alla fine di maggio di quest'anno, il gruppo ha registrato una perdita netta nel primo trimestre del 2025, ma la vera brutta notizia doveva ancora arrivare al mercato. Il 1° giugno, il management dell'azienda ha deciso di sospendere e interrompere i lavori su due progetti di videogiochi: "Gemini" e "Bifrost". Contemporaneamente, è stata presa la decisione di ridurre il team di sviluppo di oltre 50 persone.

Come riportato dall'azienda, l'editore non ha presentato le condizioni per l'implementazione di ulteriori fasi di produzione del progetto "Gemini" per il periodo successivo alla risoluzione dell'attuale accordo di attuazione. L'azienda con sede a Breslavia non ha inoltre ricevuto informazioni dall'editore in merito alla volontà di proseguire il progetto.

"Ciò ha generato una notevole incertezza riguardo alle intenzioni dell'editore di completare il progetto "Gemini". Alla luce di quanto sopra, il consiglio di amministrazione ritiene che un'ulteriore collaborazione tra il gruppo e l'editore per la sua attuazione sia discutibile", si legge nell'attuale rapporto del Gruppo PCF.

A sua volta, la decisione di sospendere l'ulteriore sviluppo del progetto "Bifrost", realizzato con il modello di autopubblicazione (ovvero con fondi propri), è il risultato dei problemi sopra descritti. Questi hanno comportato la mancanza di prospettive di reperimento di risorse organizzative e fondi per l'ulteriore finanziamento della produzione e della pubblicazione di "Bifrost".

PCF Group ha debuttato alla Borsa di Varsavia nel dicembre 2020, un anno "covid" che si è rivelato un mercato rialzista per le società di gaming. In quel periodo, l'IPO, relativamente importante, ha riscosso un notevole interesse da parte degli investitori e la riduzione degli abbonamenti al dettaglio ha raggiunto il 98%.

Poco dopo il debutto, il prezzo delle azioni ha raggiunto un massimo storico di oltre 85 PLN; attualmente, un'azione costa circa 5 PLN, il che equivale a una valutazione di soli 200 milioni di PLN.