L'ultimo annuncio di Trump sui dazi sui chip solleva più domande che risposte

Dopo mesi di speculazioni, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha divulgato maggiori dettagli sui suoi piani tariffari sui semiconduttori, ma le sue ultime minacce potrebbero sollevare più domande che risposte.

Mercoledì Trump ha dichiarato che imporrà una tariffa del 100% sulle importazioni di semiconduttori e chip, ma non sulle aziende che "costruiscono negli Stati Uniti".

Poiché i semiconduttori rappresentano un settore da oltre 600 miliardi di dollari al centro dell'economia digitale moderna, qualsiasi potenziale tariffa ha un peso enorme.

Tuttavia, gli esperti affermano che il Presidente non ha ancora fornito dettagli chiave sulla politica, che in ultima analisi ne determinerà l'impatto e gli obiettivi complessivi.

"È ancora troppo presto per definire l'impatto dei dazi sul settore dei semiconduttori", ha dichiarato alla CNBC Ray Wang, direttore della ricerca sui semiconduttori, sulla catena di fornitura e sulle tecnologie emergenti presso The Futurum Group.

"Probabilmente la norma definitiva è ancora in fase di stesura e i dettagli tecnici sono tutt'altro che chiari in questa fase."

Uno degli interrogativi più importanti per i produttori e gli investitori di chip sarà quanta produzione un'azienda dovrà impegnare negli Stati Uniti per poter beneficiare dell'esenzione tariffaria.

Gli Stati Uniti stanno lavorando da molti anni per delocalizzare la propria filiera di fornitura di semiconduttori. Dal 2020, le più grandi aziende di semiconduttori al mondo, come TSMC, hanno iniziato a... e Samsung Electronics hanno impegnato centinaia di miliardi di dollari per costruire impianti negli Stati Uniti

Intervenuto giovedì al programma "Squawk Box Asia" della CNBC, James Sullivan, amministratore delegato e responsabile della ricerca azionaria per l'area Asia-Pacifico presso JP Morgan, ha affermato che ciò potrebbe comportare l'esenzione per la maggior parte dei principali produttori di chip.

Se così fosse, la politica potrebbe avere l'effetto di "continuare a consolidare la quota di mercato tra i maggiori operatori del settore", ha affermato Sullivan.

In effetti, le azioni di importanti aziende asiatiche produttrici di chip come TSMC, che ha investimenti significativi negli Stati Uniti, sono salite nelle contrattazioni di giovedì mattina in seguito all'annuncio di Trump. All'inizio di quest'anno, TSMC ha annunciato che avrebbe ampliato i suoi investimenti negli Stati Uniti a 165 miliardi di dollari.

Anche le azioni delle sudcoreane Samsung e SK Hynix, che hanno investito anche negli Stati Uniti, sono salite dopo che un inviato commerciale coreano avrebbe dichiarato alla radio che le due società sarebbero state esentate dai dazi del 100%.

Oltre alla questione delle esenzioni, restano poco chiari molti altri aspetti delle potenziali tariffe.

Intervenendo giovedì al programma "Squawk Box Asia" della CNBC, Stacy Rasgon, analista senior del settore semiconduttori statunitensi presso Bernstein, ha osservato che la maggior parte dei semiconduttori che entrano negli Stati Uniti sono presenti in beni di consumo come smartphone, PC e automobili.

Ad esempio, nel 2024 gli Stati Uniti hanno importato 46,3 miliardi di dollari di semiconduttori, ovvero solo circa l'1% di tutte le importazioni statunitensi, secondo l' Information Technology and Innovation Foundation .

Sebbene Rasgon abbia affermato che le tariffe su queste importazioni potrebbero essere gestibili, tariffe più ampie sarebbero più difficili da gestire.

"Quello che non sappiamo dei commenti [di Trump] sui dazi è: riguardano solo i semiconduttori grezzi? Ci saranno dazi sui dispositivi finali? Prenderete in considerazione dazi sui componenti all'interno dei dispositivi finali?", ha chiesto Rasgon.

La confusione e gli interrogativi sui dazi sui semiconduttori sono emersi dopo che il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha avviato un'indagine sulla sicurezza nazionale delle importazioni di semiconduttori ad aprile, proprio quando il settore era stato esentato dai dazi "reciproci" di Trump.

Il linguaggio vago dell'amministrazione Trump – sebbene non richiamato nelle ultime dichiarazioni del Presidente – potrebbe teoricamente essere utilizzato per applicare tariffe doganali estese a un'enorme porzione della filiera dell'elettronica. Non è chiaro inoltre in che misura i materiali semiconduttori e le attrezzature di produzione utilizzate per la fabbricazione di chip rientrerebbero nei dazi.

Le potenziali strategie tariffarie potrebbero inoltre essere complicate dalla natura intricata e interdipendente della filiera di fornitura dei semiconduttori.

Rasgon ha fatto l'esempio del progettista di chip americano Qualcomm, che invia i suoi progetti alla TSMC per la produzione a Taiwan e poi l'importazione negli Stati Uniti

"Significa che queste [importazioni di chip] non saranno soggette a dazi, perché sono prodotte da TSMC e TSMC le produce negli Stati Uniti?... Non lo so. Spero che sia così", ha detto.

Un altro grande acquirente di semiconduttori negli Stati Uniti sono i fornitori di servizi cloud come Amazon Servizi Web e Google , essenziali per alimentare i piani di intelligenza artificiale di Washington.

Secondo un recente rapporto dell'ITIF, i semiconduttori contribuiscono annualmente all'attività economica globale per 7 trilioni di dollari, supportando una serie di applicazioni downstream, tra cui l'intelligenza artificiale e i "big data".

In un potenziale segnale che le aziende americane cercano di spostare le loro catene di fornitura di chip negli Stati Uniti, Apple Mercoledì, il CEO Tim Cook, insieme a Trump alla Casa Bianca, ha annunciato che la fornitura avverrà con chip provenienti dallo stabilimento produttivo della Samsung in Texas.

La società ha inoltre annunciato ulteriori 100 miliardi di dollari di investimenti negli Stati Uniti, portando il totale degli impegni di investimento nel Paese a 600 miliardi di dollari nei prossimi quattro anni.