De snelle exit is dood – zo lang duurt het echt voordat unicorn-oprichters geld verdienen
Snel rijk worden met een beursgang? Voor veel unicorns is dit niet langer het geval. Waarom de exit een langetermijnproject wordt, en wat dat betekent.
De droom van veel startups om snel te kunnen vertrekken is in duigen gevallen – tenminste, als je naar de cijfers kijkt. Volgens een analyse van Stanford-professor Ilya Strebulaev zijn Amerikaanse unicorns met durfkapitaal gemiddeld 8,6 jaar oud wanneer ze naar de beurs gaan of worden overgenomen.
En degenen die de exit nog niet hebben gemaakt, zijn meestal nog ouder: de gemiddelde leeftijd van privé-eenhoorns is 9,3 jaar.
De boodschap: De meest succesvolle startups zijn geen kortetermijnhypes, maar langetermijnprojecten. Ongeveer 60 procent van alle unicorns stopt tussen het zesde en vijftiende jaar na hun oprichting.
Lees ook
Dit geeft oprichters een solide, realistische planningshorizon en ontkracht het idee dat er na een Serie C-investering direct een IPO volgt.
De trend gaat duidelijk richting een langere periode van private investeringen in plaats van een slecht gewaardeerde publieke investering. Daar zijn verschillende redenen voor: Ten eerste is er vandaag de dag aanzienlijk meer privaat kapitaal op de markt dan een paar jaar geleden.
Lees ook
Veel grote VC's hebben ook groeifondsen opgericht, waardoor ze kunnen investeren in financieringsrondes in de late fase. Naast de traditionele VC-spelers zijn er ook steeds meer alternatieve kapitaalverstrekkers.
Bovendien bieden secundaire markten liquiditeit zonder dat een beursgang nodig is. Secundaire transacties – waarbij bestaande aandelen aan nieuwe investeerders worden verkocht – zijn tegenwoordig gebruikelijk.
Aandelenmarkten zijn volatiel en gevoelig voor geopolitieke spanningen – en die zijn er momenteel volop. Vooral techstartups moeten het doen met lagere waarderingen dan een paar jaar geleden. Bovendien maken overvolle kapitaaltabellen met veel kleine investeerders beursintroducties nog moeilijker.
Strebulaevs voorspelling is dan ook duidelijk: veel unicorns zullen veel langer privaat blijven – niet vanwege een gebrek aan ambitie, maar omdat de omgeving daarom vraagt. Zolang er voldoende kapitaal is, blijft de beursgang complex, duur en sterk gereguleerd, en zijn lage waarderingen geen optie, dus geduld loont.
Lees ook
businessinsider
