Nvida divulgará lucros em meio a gastos com infraestrutura e preocupações com DeepSeek

Nvidia deve divulgar os resultados financeiros do quarto trimestre na quarta-feira após o fechamento do mercado.

Espera-se que ele dê os retoques finais em um dos anos mais notáveis ​​de uma grande empresa. Analistas pesquisados ​​pela FactSet esperam US$ 38 bilhões em vendas para o trimestre encerrado em janeiro, o que seria um aumento de 72% em uma base anual.

O trimestre de janeiro encerrará o segundo ano fiscal em que as vendas da Nvidia mais que dobraram. É uma sequência de tirar o fôlego, impulsionada pelo fato de que as unidades de processamento gráfico do data center da Nvidia, ou GPUs, são hardware essencial para construir e implementar serviços de inteligência artificial como o ChatGPT da OpenAI. Nos últimos dois anos, as ações da Nvidia subiram 478%, tornando-a a empresa mais valiosa dos EUA às vezes com uma capitalização de mercado de mais de US$ 3 trilhões.

Mas as ações da Nvidia desaceleraram nos últimos meses, à medida que os investidores se questionam sobre o que a empresa de chips pode fazer a partir daqui.

Ele está sendo negociado pelo mesmo preço de outubro passado, e os investidores estão cautelosos com quaisquer sinais de que os clientes mais importantes da Nvidia possam estar apertando os cintos após anos de grandes despesas de capital. Isso é particularmente preocupante na esteira dos recentes avanços em IA da China.

Grande parte das vendas da Nvidia vai para um punhado de empresas que constroem enormes fazendas de servidores, geralmente para alugar para outras empresas. Essas empresas de nuvem são normalmente chamadas de "hyperscalers". Em fevereiro passado, a Nvidia disse que um único cliente foi responsável por 19% de sua receita total no ano fiscal de 2024.

Analistas do Morgan Stanley estimaram este mês que a Microsoft será responsável por quase 35% dos gastos em 2025 no Blackwell, o mais recente chip de IA da Nvidia. Google está em 32,2%, Oracle a 7,4% e Amazon em 6,2%.

É por isso que qualquer sinal de que a Microsoft ou seus rivais podem recuar nos planos de gastos pode abalar as ações da Nvidia.

Na semana passada, analistas da TD Cowen disseram que descobriram que a Microsoft havia cancelado contratos de locação com operadoras privadas de data centers, retardado seu processo de negociação para firmar novos contratos e ajustado planos de gastos em data centers internacionais em favor de instalações nos EUA.

O relatório levantou temores sobre a sustentabilidade do crescimento da infraestrutura de IA. Isso pode significar menos demanda pelos chips da Nvidia. Michael Elias, da TD Cowen, disse que a descoberta de sua equipe aponta para "uma potencial posição de excesso de oferta" para a Microsoft. As ações da Nvidia caíram 4% na sexta-feira.

A Microsoft reagiu na segunda-feira, dizendo que ainda planeja gastar US$ 80 bilhões em infraestrutura em 2025.

"Embora possamos ajustar estrategicamente nossa infraestrutura em algumas áreas, continuaremos a crescer fortemente em todas as regiões. Isso nos permite investir e alocar recursos para áreas de crescimento para nosso futuro", disse um porta-voz à CNBC.

No último mês , a maioria dos principais clientes da Nvidia anunciaram grandes investimentos. A Alphabet está mirando US$ 75 bilhões em despesas de capital este ano, Meta gastará até US$ 65 bilhões e a Amazon pretende gastar US$ 100 bilhões .

Analistas dizem que cerca de metade dos gastos de capital em infraestrutura de IA acabam com a Nvidia. Muitos hyperscalers se envolvem com GPUs da AMD e estão desenvolvendo seus próprios chips de IA para diminuir sua dependência da Nvidia, mas a empresa detém a maioria do mercado de chips de IA de ponta.

Até agora, esses chips foram usados ​​principalmente para treinar modelos de IA de ponta, um processo que pode custar centenas de milhões de dólares. Depois que a IA é desenvolvida por empresas como OpenAI, Google e Anthropic, armazéns cheios de GPUs Nvidia são necessários para servir esses modelos aos clientes. É por isso que a Nvidia projeta que sua receita continuará crescendo.

Outro desafio para a Nvidia é o surgimento no mês passado da startup chinesa DeepSeek, que lançou um modelo de IA eficiente e " destilado ". Ele tinha desempenho alto o suficiente para sugerir que bilhões de dólares em GPUs Nvidia não são necessários para treinar e usar IA de ponta. Isso afundou temporariamente as ações da Nvidia, fazendo com que a empresa perdesse quase US$ 600 bilhões em capitalização de mercado.

O CEO da Nvidia, Jensen Huang, terá a oportunidade na quarta-feira de explicar por que a IA continuará precisando de ainda mais capacidade de GPU, mesmo após o grande desenvolvimento do ano passado.

Recentemente, Huang falou sobre a "lei de escala", uma observação da OpenAI em 2020 de que os modelos de IA ficam melhores quanto mais dados e computação são usados ​​em sua criação.

Huang disse que o modelo R1 da DeepSeek aponta para uma nova ruga na lei de escala que a Nvidia chama de " Test Time Scaling ". Huang argumentou que o próximo grande caminho para a melhoria da IA ​​é aplicar mais GPUs ao processo de implantação de IA, ou inferência. Isso permite que os chatbots "raciocinem" ou gerem muitos dados no processo de pensar em um problema.

Os modelos de IA são treinados apenas algumas vezes para criá-los e ajustá-los. Mas os modelos de IA podem ser chamados milhões de vezes por mês, então usar mais computação na inferência exigirá mais chips Nvidia implantados nos clientes.

"O mercado respondeu ao R1 como em, 'oh meu Deus, a IA acabou', que a IA não precisa mais fazer computação", disse Huang em uma entrevista pré-gravada na semana passada . "É exatamente o oposto."

ASSISTA: O que esperar dos lucros da Nvidia