Nvida отчитается о доходах на фоне расходов на инфраструктуру, обеспокоенность DeepSeek

Нвидиа планирует опубликовать финансовые результаты за четвертый квартал в среду после закрытия торгов.

Ожидается, что это завершит один из самых замечательных годов для крупной компании. Аналитики, опрошенные FactSet, ожидают, что продажи за квартал, закончившийся в январе, составят 38 миллиардов долларов, что на 72% больше в годовом исчислении.

Январский квартал завершит второй финансовый год, в котором продажи Nvidia выросли более чем вдвое. Это захватывающая полоса, обусловленная тем фактом, что графические процессоры Nvidia для центров обработки данных, или GPU, являются необходимым оборудованием для создания и развертывания служб искусственного интеллекта, таких как ChatGPT от OpenAI. За последние два года акции Nvidia выросли на 478%, что сделало ее самой дорогой компанией США с рыночной капитализацией более 3 триллионов долларов.

Однако в последние месяцы акции Nvidia замедлились, поскольку инвесторы задаются вопросом, в каком направлении будет развиваться компания по производству чипов дальше.

Он торгуется по той же цене, что и в октябре прошлого года, и инвесторы опасаются любых признаков того, что самые важные клиенты Nvidia могут затянуть пояса после многих лет крупных капиталовложений. Это особенно тревожно в свете недавних прорывов в области ИИ из Китая.

Большая часть продаж Nvidia приходится на несколько компаний, которые строят огромные серверные фермы, обычно для сдачи в аренду другим компаниям. Эти облачные компании обычно называют «гиперскейлерами». В феврале прошлого года Nvidia заявила, что на одного клиента пришлось 19% ее общего дохода в 2024 финансовом году.

Аналитики Morgan Stanley подсчитали в этом месяце, что Microsoft составит около 35% расходов в 2025 году на Blackwell, новейший чип искусственного интеллекта от Nvidia. Google составляет 32,2%, Oracle на 7,4% и Amazon на уровне 6,2%.

Вот почему любой признак того, что Microsoft или ее конкуренты могут отказаться от планов расходов, может пошатнуть акции Nvidia.

На прошлой неделе аналитики TD Cowen сообщили, что, как им стало известно, Microsoft расторгла договоры аренды с частными операторами центров обработки данных, замедлила процесс переговоров по заключению новых договоров аренды и скорректировала планы расходов на международные центры обработки данных в пользу объектов в США.

Отчет вызвал опасения относительно устойчивости роста инфраструктуры ИИ. Это может означать меньший спрос на чипы Nvidia. Майкл Элиас из TD Cowen сказал, что выводы его команды указывают на «потенциальное избыточное предложение» для Microsoft. Акции Nvidia упали на 4% в пятницу.

В понедельник Microsoft выступила с ответным заявлением, заявив, что по-прежнему планирует потратить 80 миллиардов долларов на инфраструктуру в 2025 году.

«Хотя мы можем стратегически регулировать или корректировать нашу инфраструктуру в некоторых областях, мы продолжим активно расти во всех регионах. Это позволяет нам инвестировать и распределять ресурсы в области роста для нашего будущего», — сообщил представитель CNBC.

За последний месяц большинство ключевых клиентов Nvidia рекламировали крупные инвестиции. Alphabet нацеливается на $75 млрд капитальных затрат в этом году, Meta потратит около 65 миллиардов долларов , а Amazon намерен потратить 100 миллиардов долларов .

Аналитики говорят, что около половины капитальных затрат на инфраструктуру ИИ в конечном итоге приходится на Nvidia. Многие гиперскейлеры балуются графическими процессорами AMD и разрабатывают собственные чипы ИИ, чтобы уменьшить свою зависимость от Nvidia, но компания удерживает большую часть рынка передовых чипов ИИ.

До сих пор эти чипы использовались в основном для обучения передовых моделей ИИ, процесс, который может стоить сотни миллионов долларов. После того, как ИИ будет разработан такими компаниями, как OpenAI, Google и Anthropic, для обслуживания этих моделей клиентам понадобятся склады, полные графических процессоров Nvidia. Вот почему Nvidia прогнозирует, что ее доход продолжит расти.

Еще одним вызовом для Nvidia стало появление в прошлом месяце китайского стартапа DeepSeek, который выпустил эффективную и « дистиллированную » модель ИИ. Она имела достаточно высокую производительность, которая предполагала, что для обучения и использования передового ИИ не нужны миллиарды долларов графических процессоров Nvidia. Это временно потопило акции Nvidia, в результате чего компания потеряла почти 600 миллиардов долларов рыночной капитализации.

Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуан в среду получит возможность объяснить, почему ИИ по-прежнему будет нуждаться в еще большей мощности графических процессоров даже после масштабного наращивания мощностей в прошлом году.

Недавно Хуан говорил о «законе масштабирования», наблюдении OpenAI в 2020 году, согласно которому модели ИИ становятся лучше, чем больше данных и вычислений используется при их создании.

Хуан сказал, что модель DeepSeek R1 указывает на новую морщину в законе масштабирования, который Nvidia называет « Масштабированием времени тестирования ». Хуан утверждал, что следующим важным путем к улучшению ИИ является применение большего количества графических процессоров к процессу развертывания ИИ или вывода. Это позволяет чат-ботам «рассуждать» или генерировать большой объем данных в процессе обдумывания проблемы.

Модели ИИ обучаются всего несколько раз для их создания и тонкой настройки. Но модели ИИ могут вызываться миллионы раз в месяц, поэтому использование большего количества вычислений при выводе потребует большего количества чипов Nvidia, развернутых у клиентов.

«Рынок отреагировал на R1 так: «О, боже, ИИ закончен», что ИИ больше не нужно выполнять никаких вычислений», — сказал Хуан в предварительно записанном интервью на прошлой неделе . «Все с точностью до наоборот».

СМОТРЕТЬ: Чего ожидать от доходов Nvidia