Wall Street teknoloji devleri konusunda iyimser, ancak yapay zeka harcamaları, Çin ve Trump'ın gümrük vergileri konusunda büyük sorular var

Alfabe Olarak ve Tesla Çarşamba günü teknoloji sektörünün ikinci çeyrek kazanç dalgasının başlamasına hazırlanılırken, Wall Street'in kendini iyi hissettiği görülüyor.

Nasdaq, pazartesi günü rekor seviyede kapanarak üst üste altıncı gün yeşilde kaldı ve inişli çıkışlı geçen ilk çeyreğin ardından yıllık bazda yüzde 8 artış kaydetti.

Ancak önümüzdeki 10 gün içinde yaşanacaklar, rallinin devam edip etmeyeceğini belirleyecek. Çarşamba günkü kazanç açıklamalarının ardından, Nvidia hariç diğer büyük şirketler önümüzdeki hafta sonuçlarını açıklayacak. Ağustos ayı sonlarında raporlanması bekleniyor. ve Microsoft Amazon ile önümüzdeki Çarşamba günü kazanç raporunu açıklayacağız ve Apple bir gün sonrasına ayarlanacak.

Geçtiğimiz raporlama döneminde yatırımcılar, teknoloji şirketlerine uygulanan yüksek tarifelerin yaratacağı baskıdan ve yapay zekaya yapılan büyük yatırımların hissedarlara getiri sağlayıp sağlamayacağından veya şişen bir balonun işareti olup olmadığından endişe duyuyorlardı.

Üç ay sonra hisse senetleri toparlandı, ancak sektör hâlâ Başkan Donald Trump'ın dengesiz küresel gümrük vergileri politikalarının etkileri ve ithalat vergilerinin nereye varacağı konusundaki belirsizlikle boğuşuyor. Apple, Amazon ve Alphabet, bir önceki çeyrekte, ticaret ortaklarıyla yaşanan gergin ilişkilerin kârları olumsuz etkileyebileceği, ürün satışlarını ve reklam harcamalarını olumsuz etkileyebileceği konusunda uyarıda bulunmuştu.

Yapay zeka pazarı ise, teknoloji şirketlerinin altyapı ve model geliştirmeye harcadıkları on milyarlarca dolara ek olarak, yetenekler için astronomik meblağlar ödemeye istekli olduklarını göstermesiyle daha da çılgına döndü. Meta'nın CEO'su Mark Zuckerberg , Haziran ayında piyasayı şok ederek, dokuz yıllık girişime yaptığı yatırım kapsamında Scale AI CEO'su Alexandr Wang ve birkaç üst düzey çalışanını işe almak için 14 milyar dolardan fazla para harcadı.

Teknoloji devlerinin kazanç sezonu başlarken yatırımcıların yakından takip edeceği gelişmeler şöyle:

Alfabe Trump'ın gümrük vergisi planlarının harcamaları kısıtlayabileceği endişeleri arttıkça, ABD'nin baskın çevrimiçi reklam sektörü bu yılın başlarında büyük bir darbe aldı. Bu korkular azalmadı.

LSEG'ye göre gelir artışının %11 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor; bu, son iki yılın en yavaş büyüme oranı olacak. Alphabet hisseleri ise yıl için pozitife döndü ve hâlâ Nasdaq'ın önemli ölçüde gerisinde.

Geçtiğimiz çeyrekte Alphabet, tahminleri az farkla aştı ve YouTube gelirinde beklentilerin altında kaldı. Şirketin baş işletme sorumlusu ayrıca, ticaret politikalarının şirketin reklam faaliyetlerine, özellikle Asya-Pasifik bölgesindeki perakendecilerden kaynaklanan " hafif bir ters rüzgar" yaratacağını söyledi.

Analistler, son zamanlarda yapay zeka alanındaki gelişmeler sayesinde işletmenin yeniden yükselişe geçebileceğini öne sürdüler. Deutsche Bank analistleri ikinci çeyrekte hızlanma olduğunu belirtirken, Goldman Sachs analistleri şirketin arama bölümünün "yıllardır devam eden bir dönüşümün ortasında" olduğunu söyledi.

BMO Capital Markets analistleri de bu düşünceyi paylaşarak yakın zamanda yayınladıkları bir notta reklam harcamalarından elde edilen getirinin (ROAS) iyileşme göstermesi gerektiğini belirtti.

Analistler, "Yapay zeka ile para kazanma gelişmeye devam ettikçe, Google'ın reklamverenleri için ROAS'ı artırmaya devam etmek amacıyla yirmi yılı aşkın süredir devam eden yapay zeka girişimlerinden giderek daha fazla yararlanacağına inanıyoruz." diye yazdı.

Bulut geliri, yapay zeka araçlarının Amazon Web Services ve Microsoft Azure ile rekabet etmeye çalışan bir birimi nasıl güçlendirdiğini görmek isteyen hissedarlar için bir diğer önemli odak noktası olmaya devam ediyor. Alphabet, bu yılın başlarında yapay zeka ve bulut işinin temelini oluşturan veri merkezlerini güçlendirmek için 75 milyar dolar harcayacağını açıklamıştı.

Yıllardır önemli bir yatırım kaynağı olan Waymo şirketi de var. Robotaksi hizmeti şu anda ABD'nin beş büyük şehrinde faaliyet gösteriyor ve araçları, 15 Temmuz itibarıyla insan şoför veya gözetmen olmadan 100 milyon milden fazla yol kat etti.

Tesla Çarşamba günü kapanıştan sonra açıklanacak kazanç raporu öncesinde hisseleri bu yıl yaklaşık %17 düşüşle gruptaki en büyük geri kalan olmaya devam ediyor.

Tesla, bu ayın başlarında ikinci çeyrek teslimatlarında yıllık bazda %14'lük bir düşüş olduğunu bildirerek üst üste ikinci çeyreklik düşüşü kaydetti.

Otomotiv gelirleri ilk çeyrekte %20 düştü ve analistler ikinci çeyrekte de benzer bir düşüş bekliyor. Tesla, daha ucuz alternatifler sunan Çinli ve diğer elektrikli araç üreticilerinin rekabetiyle mücadele ediyor.

Tesla'da hikaye her zaman CEO Elon Musk etrafında döner. Bu kazanç görüşmesi, Musk'ın Başkan Trump ile aleni ayrılığından bu yana ilk görüşme olacak. Trump'ın Beyaz Saray'a geri dönmesine yardımcı olmak için 250 milyon dolardan fazla harcama yapan Musk, Mayıs ayında Trump'ın Hükümet Verimliliği Departmanı'nda (DOGE) özel bir devlet memuru olarak görev yaptığı görevine son verdi ve onayladığı trilyonlarca dolarlık harcama paketi konusunda başkanla bir tartışma başlattı.

Bazı yatırımcılar, Musk'ın ABD'de yeni bir siyasi parti kurma planıyla ilgili söyleyecek bir şeyi olup olmadığını duymak için görüşmeyi izleyebilir. Ancak çoğu, şirketin temellerine ve elektrikli araç satışlarını canlandırmaya çalışırken şu anda karşılaştığı birçok zorluğa odaklanacak. Tesla, uzun zamandır rekabeti geride bırakmasına yardımcı olabilecek uygun fiyatlı yeni bir elektrikli araç modeli sözü vermişti.

Tesla'nın geçen ay Austin, Teksas'ta sınırlı bir sürücüsüz araç çağırma hizmeti başlatmasının ardından, bir diğer önemli konu da muhtemelen robotaksi çalışmaları olacak. Tesla Robotaksi'nin piyasaya sürülmesi, hayranlar tarafından şirket için olumlu bir işaret olarak görülse de, Bank of America analistleri bunun "önemsiz finansal sonuçları" olduğunu söylüyor.

Zuckerberg'in yapay zekaya yaptığı harcamalar çokça tepki çekti.

Meta, Scale AI'dan Wang'ı işe almasının yanı sıra eski GitHub CEO'su Nat Friedman'ı ve yatırım ortağı olan ve yapay zeka girişimi Safe Superintelligence'ın CEO'luğunu yapmış olan Daniel Gross'u da işe aldı.

Zuckerberg daha sonra Wang ve Friedman liderliğindeki Meta Süper Zeka Laboratuvarları'nın kuruluşunu duyurdu. Meta'nın CEO'su geçen hafta yapay zeka bilişim altyapısına "yüzlerce milyar dolar" yatırım yapmayı planladığını ve ilk süper kümesini gelecek yıl faaliyete geçirmeyi planladığını söyledi.

Meta, geçen çeyrekte yapay zekaya yönelik daha fazla veri merkezi yatırımı ve potansiyel olarak daha yüksek donanım maliyetlerini yansıtmak amacıyla tam yıllık sermaye harcamaları görünümünü 60 milyar ila 65 milyar dolar aralığından 64 milyar ila 72 milyar dolar aralığına yükseltti .

Zuckerberg'in sonuç göstermesi veya en azından yatırımcıların destekleyebileceği net bir strateji sunması yönünde baskı var.

MoffettNathanson analistleri yakın zamanda yayınladıkları bir raporda, "Son dönemdeki yetenek işe alımları ve bu alana odaklanma dikkat çekici ve modellerde ve kullanıcıya dönük uygulamalarda anlamlı iyileştirmeler bekliyoruz. Ancak yapay zeka alanında platform liderliğine giden yol uzun ve oldukça rekabetçi olmaya devam ediyor" ifadelerini kullandı.

Bank of America analistleri, Zuckerberg'in son açıklamasını şirketin iş gücüne duyulan "güvenin bir göstergesi" olarak gördüklerini söyledi.

LSEG tarafından ankete katılan analistlere göre Meta'nın ikinci çeyrekte %14,5'lik gelir büyümesi bildirmesi bekleniyor. Bu, 2023 ortasından bu yana en yavaş büyüme oranı olacak ve Wall Street önümüzdeki iki çeyrekte yavaşlama öngörüyor.

Bank of America analistleri, Meta'nın "çoklu genişlemeyi sağlamak için güçlü yapay zeka getirileri için bir gerekçe sunması gerektiğini" yazdı.

Azure, Microsoft'un odak noktası olmaya devam ediyor. On yıldan uzun bir süre önce CEO Satya Nadella'nın yazılım üreticisini yeniden canlandırmasına öncülük eden ve Microsoft'un OpenAI ile sıkı ama gergin bir ilişki içinde olduğu yapay zeka alanındaki hedefleri için kilit öneme sahip olan Azure, aynı zamanda şirketin yapay zeka alanındaki hedefleri için de önemli bir rol oynuyor.

Microsoft hisseleri geçen hafta rekor kırarak yıl genelinde %20 değer kazandı. Bu değer, Meta ile hemen hemen aynı seviyede ve bu yıl mega şirketler arasında en iyi performansı gösteren Nvidia'nın hemen arkasında yer alıyor. 3,8 trilyon dolarlık piyasa değeriyle Microsoft, değer açısından açık ara ikinci en büyük şirket konumunda ve bu kategoride de sadece Nvidia'nın gerisinde yer alıyor.

Analistler Azure'da hâlâ güçlü bir potansiyel görüyor. Ancak Mizuho, müşterilerine çeyrek boyunca "daha büyük bir iş yükü geri dönüşünden", yani fiziksel bir veri merkezine dönüşten bahsetti. BMO analistleri, Başkan Trump'ın DOGE çabalarının "Fed anlaşmalarını kapatmayı daha da zorlaştırdığını" söyleyen uzmanların görüşlerine atıfta bulundu.

Microsoft'un finans şefi Amy Hood, Nisan ayında yaptığı açıklamada, Azure ve diğer bulut hizmetlerinden cari dönemde %34 ila %35 arasında üç aylık gelir artışı beklediğini söyledi . Geçen çeyrekteki büyüme oranı %35'ti.

Yeni mali yılına 1 Temmuz'da başlayan Microsoft için yatırımcılar aynı zamanda yeni harcama yönlendirmelerini de bekliyor.

Visible Alpha tarafından ankete katılan analistlerin ortak görüşü yaklaşık 99 milyar dolar. Bu, geçen mali yıldaki %56'lık büyümeye kıyasla %14'lük bir büyüme anlamına geliyor. Hood, Nisan ayında sermaye harcamalarındaki büyümenin yavaşlayacağını söylemişti.

Şirket, bu ay maliyet azaltma konusunda önemli adımlar atarak son işten çıkarma turunda yaklaşık 9.000 çalışanını işten çıkardı . Visible Alpha tarafından ankete katılan analistler, Microsoft'un 2026 mali yılında yaklaşık 73 milyar dolarlık işletme gideri öngördüğünü ve bunun %11'lik bir büyüme anlamına geldiğini belirtti.

Apple'ın en büyük pazarı ABD olsa da, iPhone üreticisi en önemli ürünlerinin bazılarının parça ve üretimi için büyük ölçüde Çin ve diğer Asya ülkelerine bağımlı.

Şirket, küresel ticareti sekteye uğratma ve ABD'de ürün satış maliyetlerini artırma tehdidinde bulunan Trump'ın agresif gümrük tarifeleri gündeminden en çok etkilenenlerden biriydi. Apple hisseleri bu yıl yaklaşık %15 değer kaybetti.

Yatırımcılar, şirketin stratejisinin bundan sonra daha net anlaşılmasını istiyor. Trump, son haftalarda Apple'ın son yıllarda üretiminin bir kısmını kaydırdığı Hindistan ve Vietnam ile de görüşmelerde bulundu.

LSEG'ye göre, gelirin bir önceki yıla göre yaklaşık %4 artması bekleniyor; bu da son dönemdeki performansla hemen hemen aynı. Son dört çeyrekte yıllık büyüme %2 ile %6 arasında seyretti.

Apple geçen çeyrekte bir tahminde bulunmaktan kaçındı, ancak CEO Tim Cook, şirketin Haziran ayında sona eren dönem için 900 milyon dolarlık ek maliyet beklediğini söyledi. Bu, Trump'ın orijinal tarife planlarında herhangi bir değişiklik yapılmadığı takdirde geçerliydi.

Başkan, şirketin bu yıl ABD üretimine yatırım yapma taahhüdünü övdü. Apple, geçen hafta MP Materials ile 500 milyon dolarlık bir anlaşma duyurdu. ABD'de nadir toprak malzemelerinin üretimini artırmak

Amazon'un ikinci çeyrek sonuçları, e-ticaret ve bulut bilişim devinin tarife belirsizliğini nasıl aştığına dair yeni ipuçları sunacak.

Amazon, geçen çeyrekte cari dönem için işletme kârının Wall Street'in tahminlerinden daha düşük olduğunu öngörmüştü. Şirket, sonuçlarını etkileyebilecek faktörler olarak "gümrük vergileri ve ticaret politikaları", döviz dalgalanmaları ve "durgunluk endişelerini" sıralamıştı.

Yatırımcılar, Amazon CEO'su Andy Jassy'nin, şirketin vergileri atlatacak kadar iyi bir konumda olduğu ve düşük fiyatlar sunma yeteneği sayesinde rakiplerinden pay alabileceği yönündeki güvencelerine rağmen, bu yönlendirmeden ürktüler.

Amazon, şirketin ve birçok üçüncü taraf satıcısının tarifeleri öngörerek stoklarını artırdığını belirtti. Ancak bu stoklar tükendiğinde, Çin ve diğer ülkelerden gelen yeni sevkiyatlar daha yüksek ithalat maliyetleriyle karşı karşıya kalabilir.

Bulut büyümesi, Amazon hissedarları için bir diğer önemli odak noktası. AWS'nin geliri ilk çeyrekte %17 arttı; bu, analist tahminlerinin altında ve bir yılın en yavaş büyümesi oldu. Analistler, ikinci dönem için de yıllık bazda yaklaşık aynı büyümeyi öngörüyor.

Jassy, Mayıs ayında bulut işinin, güç ve yapay zeka çipleri gibi bileşenler etrafındaki veri merkezi kapasite sınırlamaları nedeniyle kısıtlandığını söyledi.

Jassy, yatırımcılara, "Kapasiteyi ne kadar hızlı devreye alırsak o kadar hızlı tüketiyoruz," dedi. Şirketin, "yıl ilerledikçe" bazı kısıtlamaların hafiflemesini beklediğini de sözlerine ekledi.

Amazon hisseleri bu yıl yaklaşık yüzde 4 değer kazandı.

— CNBC'den Jennifer Elias, Annie Palmer, Jordan Novet, Jonathan Vanian, Lora Kolodny ve Kif Leswing haberciliğe katkıda bulundu.

İZLE: Google, yapay zeka yeteneğinde lider olabilir