La SEC change de cap sur les cryptomonnaies

La Securities and Exchange Commission (SEC) a pris cette semaine sa plus importante initiative en faveur des cryptomonnaies. Jeudi, le président de la SEC, Paul Atkins, a lancé le « Projet Crypto », une feuille de route globale de la Commission pour la régulation des cryptomonnaies.

L’objectif du projet, selon Atkins , est de faire des États-Unis « la capitale mondiale de la cryptographie » en relocalisant les distributions d’actifs cryptographiques.

Atkins espère y parvenir en actualisant les règles et réglementations de la Commission concernant les systèmes logiciels on-chain, en encourageant l'expérimentation de nouvelles technologies comme la « tokenisation » et en ouvrant la voie à la reclassification de la plupart des cryptoactifs en contrats d'investissement plutôt qu'en titres. Le plan vise également à encourager les initiatives de finance décentralisée fonctionnant sans intermédiaires et les « super applications » intégrant la capacité de paiement à d'autres fonctions comme les réseaux sociaux (par exemple, la vision d'Elon Musk de transformer X en une « application universelle »).

Il s'agit d'un changement radical par rapport à l'approche précédente de la SEC en matière de crypto-monnaie sous l'ancien président Gary Gensler, qui est devenu l'ennemi public numéro un de l'industrie de la crypto-monnaie en raison de son approche réglementaire stricte.

Atkins a pris soin de bien insister sur ce point.

« C'est un nouveau jour pour la SEC et nous relevons le défi que le président Trump nous a lancé », a-t-il déclaré à CNBC vendredi.

La volonté de Trump de légitimer la cryptomonnaie

L'approche de Gary Gensler envers les cryptomonnaies en tant que président de la SEC était moins laxiste et davantage axée sur la conformité. Afin de protéger les investisseurs, l'administration de M. Gensler a insisté sur le fait que les cryptomonnaies étaient majoritairement considérées comme des valeurs mobilières et qu'elles étaient donc couvertes par le cadre juridique existant, exigeant une divulgation complète et un enregistrement auprès de la SEC. Cela a rendu la situation particulièrement difficile pour les initiatives de finance décentralisée. Sous la direction de M. Gensler, la SEC a lancé une vague de poursuites contre des plateformes d'échange de cryptomonnaies comme Coinbase et Binance, les accusant d'opérer en dehors de la loi.

L'industrie de la cryptographie a estimé qu'il s'agissait d'un excès de réglementation et a affirmé que cela poussait l'innovation cryptographique américaine à l'étranger.

C'est alors qu'arrive Trump, qui a mené une campagne pro-crypto lors de l'élection présidentielle de 2024, même s'il était lui-même autrefois sceptique, affirmant que la crypto était « un désastre qui attendait de se produire » en 2021.

L'une des premières mesures prises par Trump après son investiture a été de créer un groupe de travail fédéral sur les cryptomonnaies, présidé par David Sacks, responsable de l'intelligence artificielle et des cryptomonnaies du président. Ce groupe vient de publier mercredi un rapport de 160 pages détaillant ses recommandations politiques.

Trump a également récemment promulgué le Genius Act , un projet de loi qui établit le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins, un type de cryptomonnaie conçu pour avoir moins de volatilité que les formes traditionnelles en le rattachant au dollar américain.

Le Genius Act a été une énorme victoire pour l'industrie de la cryptographie, permettant aux banques, aux coopératives de crédit et à d'autres institutions d'émettre des pièces stables.

Bien que la SEC d'Atkins et l'administration Trump dans son ensemble inaugurent une ère de réglementation des cryptomonnaies assortie de certaines protections pour les consommateurs, la feuille de route semble néanmoins impliquer un minimum de formalités administratives. L'accent est plutôt mis sur la légitimation de la technologie on-chain dans le système financier.

Et cela semble fonctionner : de nombreuses grandes entreprises se lancent dans des projets blockchain. Jeudi, JP Morgan a annoncé un partenariat avec Coinbase pour permettre les achats de cryptomonnaies via les cartes de crédit Chase de ses clients, et Brian Moynihan, PDG de Bank of America, a déclaré plus tôt ce mois-ci que la banque prévoyait de lancer un stablecoin.

Eaux troubles

Les passionnés de cryptomonnaies vantent sa capacité à simplifier les processus financiers en supprimant les intermédiaires et affirment qu'elle permet à tous, partout dans le monde, d'accéder à des comptes financiers. Ils vantent également la confidentialité et l'anonymat qu'elle offre.

Mais cela comporte évidemment des inconvénients.

Les critiques considèrent les cryptomonnaies comme une menace pour le système financier : les mêmes mécanismes utilisés par les cryptomonnaies pour simplifier et accroître l'accessibilité aux services financiers peuvent également servir au blanchiment d'argent, au contournement des sanctions et aux escroqueries . Selon le FBI, les Américains ont perdu plus de 3,9 milliards de dollars à cause d'environ 150 000 fraudes aux cryptomonnaies rien qu'en 2024.

La cryptomonnaie est également connue pour sa volatilité, sa propension aux krachs et est en proie à la controverse, notamment depuis le scandale Sam Bankman-Fried .

Les sceptiques de la cryptographie au Congrès soulignent également que la pression réglementaire de l'administration Trump en faveur de la légitimation néglige un problème flagrant : le conflit d'intérêts de Trump lui-même .

La famille Trump gère plusieurs projets de crypto-monnaie, de la plateforme bancaire crypto World Liberty Financial qui propose un stablecoin appelé USD1 à un empire de memecoins et une entreprise de minage de bitcoins cofondée par Eric Trump.

Non seulement la famille Trump, mais aussi l'empire cryptographique florissant de son cabinet sont perçus par de nombreux critiques comme une confusion entre intérêts commerciaux personnels et politique officielle. Les mesures réglementaires prises jusqu'à présent pourraient être perçues comme des opérations égoïstes.

« Trump utilise la présidence pour s'enrichir grâce aux cryptomonnaies, et il le fait au vu et au su de tous », a déclaré la semaine dernière à Vanity Fair l'une des plus grandes critiques de Trump sur la question, la sénatrice Elizabeth Warren.