Die SEC ändert den Kurs bei Krypto

Die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) hat diese Woche ihren bislang größten Schritt in Richtung Kryptowährungen unternommen. Am Donnerstag startete SEC-Vorsitzender Paul Atkins das „Project Crypto“, einen übergreifenden Fahrplan für den Ansatz der Kommission zur Regulierung von Kryptowährungen.

Das Ziel des Projekts besteht laut Atkins darin, die Vereinigten Staaten durch die Onshoring-Verteilung von Krypto-Assets zur „Krypto-Hauptstadt der Welt“ zu machen.

Atkins hofft, dies durch die Aktualisierung der Regeln und Vorschriften der Kommission für On-Chain-Softwaresysteme zu erreichen, das Experimentieren mit neuen Technologien wie der „Tokenisierung“ zu fördern und die Neuklassifizierung der meisten Krypto-Assets als Anlagevertrag statt als Wertpapier zu ermöglichen. Der Plan zielt auch darauf ab, dezentrale Finanzinitiativen zu fördern, die ohne Zwischenhändler auskommen, und „Super-Apps“, die Zahlungsmöglichkeiten mit anderen Funktionen wie sozialen Medien integrieren (ein Beispiel ist Elon Musks Vision , X in eine „Alleskönner-App“ zu verwandeln).

Dies stellt eine enorme Abweichung vom bisherigen Ansatz der SEC gegenüber Kryptowährungen unter dem ehemaligen Vorsitzenden Gary Gensler dar, der aufgrund seines strengen Regulierungsansatzes zum Staatsfeind Nummer eins der Kryptoindustrie wurde.

Atkins betonte diesen Punkt ausdrücklich.

„Es ist ein neuer Tag für die SEC und wir nehmen den Fehdehandschuh und die Herausforderung an, die Präsident Trump uns gestellt hat“, sagte er am Freitag gegenüber CNBC .

Trumps Vorstoß zur Krypto-Legitimierung

Gary Genslers Ansatz als SEC-Vorsitzender war weniger laissez-faire, sondern stärker auf Compliance ausgerichtet. Um Anleger zu schützen, bestand Genslers Regierung darauf, dass Krypto-Token überwiegend als Wertpapiere gelten und daher unter den bestehenden Rechtsrahmen fallen und eine vollständige Offenlegung sowie eine SEC-Registrierung erfordern. Das machte es dezentralen Finanzinitiativen besonders schwer. Unter Gensler startete die SEC eine Klagewelle gegen Krypto-Börsen wie Coinbase und Binance mit der Begründung, diese würden außerhalb des Gesetzes agieren.

Die Kryptoindustrie betrachtete dies als eine Überregulierung und behauptete, dass dadurch amerikanische Krypto-Innovationen ins Ausland gedrängt würden.

Da kommt Trump ins Spiel, der bei den Präsidentschaftswahlen 2024 eine Pro-Krypto-Kampagne führte, obwohl er selbst einst ein Skeptiker war und bereits 2021 behauptete, dass Kryptowährungen „ eine Katastrophe seien, die nur darauf wartet, zu passieren “.

Eine der ersten Maßnahmen Trumps nach seiner Amtseinführung war die Einrichtung einer bundesweiten Krypto-Arbeitsgruppe unter dem Vorsitz von David Sacks, dem KI- und Krypto-Experten des Präsidenten. Diese Gruppe veröffentlichte am Mittwoch einen 160-seitigen Bericht mit detaillierten politischen Empfehlungen.

Trump hat zudem vor Kurzem den Genius Act unterzeichnet , ein Gesetz, das den ersten bundesstaatlichen Regulierungsrahmen für Stablecoins schafft. Dabei handelt es sich um eine Art Kryptowährung, die durch ihre Bindung an den US-Dollar weniger volatil sein soll als herkömmliche Formen.

Der Genius Act war ein großer Erfolg für die Kryptoindustrie, da er es Banken, Kreditgenossenschaften und anderen Institutionen ermöglichte, Stablecoins auszugeben.

Obwohl Atkins' SEC und die Trump-Administration insgesamt eine Ära der Kryptowährungsregulierung mit einigen Verbraucherschutzmaßnahmen einleiten, scheint der entsprechende Plan dennoch nur minimalen bürokratischen Aufwand zu erfordern. Der Fokus liegt vielmehr überwiegend auf der Legitimierung der On-Chain-Technologie im Finanzsystem.

Und das scheint zu funktionieren: Zahlreiche große Unternehmen stürzen sich auf Blockchain-Projekte. Am Donnerstag kündigte JP Morgan eine Partnerschaft mit Coinbase an, um Krypto-Käufe über die Chase-Kreditkarten der Kunden zu ermöglichen. Und Brian Moynihan, CEO der Bank of America, kündigte Anfang des Monats die Einführung eines Stablecoins an.

Trübe Gewässer

Krypto-Enthusiasten loben die Fähigkeit, Finanzprozesse durch den Wegfall von Zwischenhändlern zu rationalisieren und sagen, dass es jedem weltweit Zugang zu Finanzkonten ermöglicht. Sie loben auch die Privatsphäre und Anonymität, die es bietet.

Aber das hat natürlich auch Nachteile.

Kritiker sehen in Kryptowährungen eine Bedrohung für das Finanzsystem: Dieselben Mechanismen, die Kryptowährungen nutzen, um Finanzdienstleistungen zu vereinfachen und zugänglicher zu machen, können auch für Geldwäsche, Sanktionsumgehung und Betrug missbraucht werden . Laut FBI haben die Amerikaner allein im Jahr 2024 über 3,9 Milliarden Dollar durch etwa 150.000 Krypto-Betrugsfälle verloren.

Kryptowährungen sind außerdem für ihre Volatilität und Absturzanfälligkeit berüchtigt und sind insbesondere seit dem Sam-Bankman-Fried-Skandal in Kontroversen verstrickt .

Und Kryptoskeptiker im Kongress weisen auch darauf hin, dass die regulatorischen Bemühungen der Trump-Regierung um eine Legitimierung ein eklatantes Problem übersehen: Trumps eigenen Interessenkonflikt .

Die Familie Trump betreibt mehrere Kryptoprojekte, von der Krypto-Banking-Plattform World Liberty Financial, die einen Stablecoin namens USD1 anbietet, bis hin zu einem Imperium von Memecoins und einem von Eric Trump mitgegründeten Bitcoin-Mining-Unternehmen .

Nicht nur die Trump-Familie, sondern auch das wachsende Krypto-Imperium seines gesamten Kabinetts wird von vielen Kritikern als Verwischung der Grenzen zwischen persönlichen Geschäftsinteressen und offizieller Politik angesehen . Die bisherigen Regulierungsmaßnahmen könnten als Eigennutz gewertet werden.

„Trump nutzt seine Präsidentschaft, um sich durch Kryptowährungen zu bereichern, und er tut dies ganz offen“, sagte Senatorin Elizabeth Warren, eine von Trumps größten Kritikerinnen in dieser Angelegenheit, letzte Woche gegenüber Vanity Fair .