Il Congresso approva il GENIUS Act, una grande vittoria per l'industria crittografica statunitense

Giovedì, la Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti ha approvato a larga maggioranza la prima importante regolamentazione del Paese in materia di criptovalute , il Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act. Ora passerà al Presidente Donald Trump per l'approvazione finale.

Se approvata, la legge stabilirà regole per gli emittenti di stablecoin, un tipo di moneta ancorata a una valutazione di 1 dollaro, che i sostenitori hanno presentato come un modo più rapido ed economico per effettuare pagamenti. La legge impone agli emittenti di garantire le stablecoin con attività a basso rischio su base individuale, di fornire conti a un ente di regolamentazione statale o federale e di mantenere controlli antiriciclaggio .

A giugno, il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha dichiarato di credere che l'economia delle stablecoin potrebbe ragionevolmente superare i 2 trilioni di dollari, rispetto agli attuali 195 miliardi , grazie al GENIUS Act.

Durante la campagna elettorale dell'anno scorso, Trump si era impegnato a trasformare gli Stati Uniti nella " capitale mondiale delle criptovalute ". Dopo che il GENIUS Act ha ottenuto l'approvazione del Senato a giugno, il presidente ha chiesto alla Camera di consegnargli il disegno di legge "al più presto", senza ulteriori modifiche o aggiunte. Il suo desiderio è stato finalmente esaudito.

David Sacks, un investitore di capitale di rischio che ricopre il ruolo di cosiddetto "zar dell'intelligenza artificiale e delle criptovalute" della Casa Bianca, ha celebrato l'approvazione del disegno di legge in un post sui social media. "Grandi vittorie per le criptovalute alla Camera", ha scritto Sacks.

L'industria delle criptovalute ha ampiamente salutato il disegno di legge come un passo storico che proteggerà meglio i detentori di stablecoin da frodi e cattiva gestione sconsiderata, contribuendo a impedire che vengano abusati da criminali. "Sono finiti i giorni in cui si poteva essere una moneta stabile solo di nome ed entrare liberamente nel mercato statunitense", afferma Dante Disparte, responsabile della strategia di Circle Internet Group, emittente della stablecoin USDC.

Ma i critici vedono il GENIUS Act come una concessione superficiale a un settore che ha speso centinaia di milioni di dollari per influenzare l'esito delle elezioni del Congresso nel 2024. "Sono necessarie nuove leggi per stabilire tutele e protezioni in ambito crittografico, ma questa è inefficace o peggio", ha affermato il senatore democratico Richard Blumenthal dopo l'approvazione del disegno di legge al Senato.

Gli oppositori sostengono che il disegno di legge non è sufficiente per eliminare le scappatoie, proteggere dalle frodi da parte degli emittenti di stablecoin o affrontare i potenziali conflitti di interesse derivanti dalle iniziative della famiglia Trump in ambito crittografico .

Il modello di business delle stablecoin è relativamente semplice: i clienti scambiano dollari statunitensi con monete che possono essere utilizzate per i pagamenti o per scambiare liberamente altre criptovalute. Gli emittenti di stablecoin conservano parte di questi dollari in contanti e strumenti equivalenti e investono il resto in attività redditizie come i titoli di Stato, intascandone gli interessi.

Una stablecoin mantiene una valutazione stabile in base al principio per cui, se qualcuno volesse riscattare una moneta per il dollaro che rappresenta, l'emittente può attingere alla sua riserva e pagarlo.

Negli ultimi due anni, diverse altre aziende, tra cui PayPal, Ripple e World Liberty Financial (affiliata alla famiglia Trump), si sono unite ai colossi del settore Tether e Circle nell'emissione di stablecoin. Ma gli esperti prevedono che l'approvazione del GENIUS Act porterà a un'esplosione del numero di stablecoin denominate in dollari.

"La concorrenza sarà agguerrita", afferma Christian Catalini, fondatore del MIT Cryptoeconomics Lab e co-creatore di Diem , il progetto di stablecoin ormai defunto finanziato da Meta. "Vedrete molti altri emittenti entrare nel mercato e competere. Molti di questi emittenti saranno banche e fintech più tradizionali".

I sostenitori delle criptovalute sostengono che le stablecoin rafforzeranno il dollaro statunitense come valuta di riserva globale, aumentando la domanda nei paesi in via di sviluppo con economie instabili e consentendo agli Stati Uniti di contrarre prestiti a prezzi più bassi, stimolando la domanda di titoli di Stato. "Non si potrebbe immaginare un'innovazione migliore per il dollaro statunitense su una lavagna", afferma Christopher Perkins, presidente della società di venture capital specializzata in criptovalute CoinFund.

Tuttavia, una proliferazione di stablecoin potrebbe destabilizzare il sistema finanziario se le autorità di regolamentazione non riuscissero a mantenere un'adeguata supervisione, hanno avvertito i critici . Se, ad esempio, un importante emittente dovesse gestire in modo disastroso una riserva di stablecoin, causando un crollo del valore della moneta e una potenziale corsa agli sportelli di altre stablecoin, il valore dei titoli di Stato statunitensi potrebbe crollare, poiché gli emittenti sarebbero costretti a liquidare le proprie riserve per coprire i rimborsi, lasciando i contribuenti potenzialmente in difficoltà a pagare i salvataggi.

"Sono molto diffidente nei confronti di iniziative volte a integrare ulteriormente la valuta emessa privatamente nel sistema finanziario. In fondo, è proprio questo che rappresenta", afferma Jacob Silverman, coautore del libro "Easy Money: Cryptocurrency, Casino Capitalism, and the Golden Age of Fraud" .

Un'altra obiezione comune al GENIUS Act riguarda l'assenza di qualsiasi disposizione che impedisca a Trump e alla sua famiglia di trarre profitto dalle proprie stablecoin.

A maggio, World Liberty Financial ha annunciato che la sua stablecoin da 1 dollaro statunitense sarebbe stata utilizzata dalla società di investimento MGX, finanziata dagli Emirati Arabi Uniti, per effettuare un investimento di 2 miliardi di dollari in Binance , il più grande exchange di criptovalute al mondo. La società affiliata a Trump potrebbe guadagnare decine di milioni di dollari dall'accordo, che ha scatenato le proteste dei critici, i quali sostenevano che la transazione equivalesse a " politica estera in vendita ".

"Approvando il GENIUS Act, i politici stanno benedicendo la corruzione del presidente Trump", afferma Silverman. "Vogliamo proteggere i consumatori, ma non credo che [le criptovalute] debbano essere ulteriormente legittimate negli Stati Uniti finché la situazione relativa alla corruzione di Trump nel settore delle criptovalute e al Partito Repubblicano non sarà risolta".

La Casa Bianca non ha risposto alla richiesta di commento.

Tuttavia, quando la Camera è giunta al voto giovedì, perfino i legislatori che in precedenza si erano opposti ai coinvolgimenti di Trump nel settore delle criptovalute, tra cui il deputato Sam Liccardo, un democratico che a febbraio ha presentato una legge volta a impedire ai funzionari eletti di trarre profitto dalle proprie criptovalute e da altri asset, si sono schierati a favore del GENIUS Act.

"Che ci sia o meno un'approvazione del Congresso, è ovvio che il progetto Trump Memecoin e ora anche quello delle stablecoin sembrano non essere influenzati da alcuna preoccupazione che la gente possa avere", afferma Liccardo. "Anche se inserissimo esattamente il testo che volevo in questo disegno di legge per proibire Trump, non abbiamo un Dipartimento di Giustizia che perseguirà mai questo presidente o chiunque intorno a lui per aver violato quella legge", aggiunge.

Anche il Dipartimento di Giustizia non ha risposto alla richiesta di commento.

Sebbene il GENIUS Act possa essere imperfetto, l'urgente necessità di frenare il mercato delle stablecoin del "Far West" ha richiesto un compromesso calcolato, afferma Liccardo. "Se non approviamo nulla, continueremo ad avere una grande incertezza su chi può regolamentare e come", spiega. "Considero questo un modo per evitare di trasformare la perfezione in nemica del bene".