UnitedHealth Bir Silahlı Saldırıdan Kurtuldu. Kendi Müşterilerine Karşı Hayatta Kalamadı.
En bilgilendirici analizleri, eleştirileri ve tavsiyeleri günlük olarak e-posta kutunuza ulaştırmak için Slatest'e kaydolun .
UnitedHealth Group yöneticilerinin Salı sabahı yüzleri kızarmıştı.
Sadece birkaç hafta önce, 17 Nisan'da, UnitedHealthcare'in ana şirketi birinci çeyrek sonuçlarını yayınladı ve 2025'in geri kalanı için kendisi için tahminlerini düşürdü (veya kurumsal dilde "rehberliğini revize etti"). Hisse senedi fiyatı yüzde 6 düştü, bu da Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük özel sağlık sigortacısı için Wall Street'te zor bir gündü. Ancak bu karamsar rapor görünüşe göre yeterli olmamış. Aslında işler çok daha kötüydü ve şirket, mali enkazın içinden geçerken Salı günü rehberliğini tamamen askıya aldı. Ayrıca CEO Andrew Witty'nin "kişisel nedenlerle" istifa ettiği duyuruldu. Aynı gün UnitedHealth'in değeri yüzde 18 düştü ve geçen ayki düşüş çocuk oyuncağı gibi göründü.
Şirketin yeni CEO'su gün başında yatırımcılarla bir telefon görüşmesi gerçekleştirdi. Görüşmede dikkat çeken bir konu ise UnitedHealthcare CEO'su Brian Thompson'ın Aralık ayında New York'ta bir kaldırımda öldürülmesiydi. (Thompson hiçbir zaman şirketin tamamının başkanı olmadı, sadece en büyük bölümü olan sağlık sigortası markasının başkanıydı.) Thompson'ın ölümü odadaki fildi; Şirketin eski CEO'su olan ve şu anda bu görevine geri dönen Stephen Hemsley, açılış konuşmasında UnitedHealthcare'in "bir şirketin katlanabileceği en zor dönemlerden birini" yaşadığına değindi. Ancak bu kriz Thompson'la ilgili değildi ve görüşmede yer alan hiçbir yatırımcı veya analist ondan bahsetmedi. Daha tipik hissedar ücretleri hakkında bilgi edinmek istediler: marjlar, "aşırı kullanım" ve benzerleri.
Thompson'ın ölümü soğukkanlı cinayetin erdemleri hakkında bir milyon kötü teorinin ortaya çıkmasına neden oldu. Suçlanan tetikçisi Luigi Mangione etrafında bir hayran kültürü oluştu ve buna karşılık olarak bitmek bilmeyen bir tezahürat ve azarlama döngüsü oluştu. Savcılar kovuşturma başlattı. Editör kurulları editöryal karar aldı. Bitmek bilmeyen bu gürültünün ortasında, Thompson'ın öldürülmesine gelen tek bir tepki, Amerikan sağlık sektörü hakkında yeni bir noktayı gündeme getirdi. Bu sinyal, Salı günü 311,38 dolardan kapanan UnitedHealth'in hisse senedi fiyatıdır.
UnitedHealth'in hisseleri , Thompson'ın 4 Aralık sabahı ölümünden birkaç dakika sonra belirli bir hikaye anlatıyordu. Birkaç saat içinde tüm dünya Thompson'ın öldürüldüğünü öğrendi. Ancak o sabah şirketin hisseleri yükseldi , ancak günü neredeyse sabit bir seviyede kapattı. Piyasa Thompson'ın ölümünü değerlendirmiş ve UnitedHealth'in çok sağlam bir iş yapısına sahip olduğu ve önemli bir yöneticisinin kaybının büyük bir aksilik olmadığı sonucuna varmıştı. Şirket, ABD sağlık sektöründe o kadar derin bir yer edinmişti ki, bu ciroyu atlatabilecek durumdaydı. Sonuçta Thompson, UnitedHealth'in cesaret verici mali bilgiler yayınladığı bir konferansın dışında ölmüştü. Büyük bir sağlık şirketi, tek bir yöneticinin yeri doldurulamaz yeteneklerine bağımlı olacak bir şirket değildir. Pazar gücü ve birçok müşterisi için daha düşük maliyetli kamu alternatiflerinin olmaması da yeterli olacaktır.
Thompson'ın öldürülmesi UnitedHealthcare'i çok fazla etkilemedi, ancak cinayete verilen tepki etkiledi. Ertesi gün, sosyal medyanın büyük bir kısmı saldırganı kutluyordu ve olaya olan ilginin artması, şirket için bir halkla ilişkiler sorununa dönüşmüştü. Haberler hemen hemen her büyük medya kuruluşunun ön sayfasında yer aldı ve UnitedHealthcare ile ilgili eski araştırmalar internette yaygın bir şekilde dolaşmaya başladı. Daha önce sağlık sigorta şirketlerine genel olarak şüpheyle yaklaşan birçok kişi, özellikle UnitedHealthcare'e odaklandı. O gün ProPublica'nın şirketin agresif iddia inkarcılığına ilişkin aynı haberini 10 kere görmüş olmalıyım. Şirket, kapitalist aşırılığın ve çökmüş bir endüstrinin simgesiydi. Polis onu Pensilvanya'nın merkezinde tutukladıktan sonra Mangione bir anda sağlık sektörünün Che Guevara'sı olmuştu.
Kötü basının etkisiyle şirketin hisseleri sert düşüşler yaşadı ve Aralık ortasında bir plato yakaladı. Bundan sonra işler bir süre daha iyi gitti, ta ki şirket nisan ayında işlerin nasıl gittiğine dair o berbat raporu yayınlayana kadar.
Bazı yatırımcıların merak ettiği gibi, UnitedHealthcare'in müşterilerden, düzenleyicilerden ve seçilmiş yetkililerden ek tepkilerle karşılaşıp karşılaşmayacağı da merak konusu oldu. Thompson'ın ölümünden sonra iş değişikliğine gitti mi? Özellikle müşterilerine karşı daha uzlaşmacı mı oldu? Marjların korunmasına ilişkin talepleri reddetme konusunda daha az acımasız mıydı?
Şirket bunu söylemedi. Ancak bazı yatırımcılar da böyle düşünüyor. Geçtiğimiz hafta bir hissedar, UnitedHealth'e karşı gülünç görünen bir menkul kıymetler dolandırıcılığı davası açarak, şirketin Thompson sonrası PR sorunları nedeniyle yumuşadığını ve mali performansını sürdürmesini sağlayan "tüketici karşıtı" saldırganlıktan vazgeçtiğini savundu. Dava dosyasında şirketin bunu yaptığına dair bir açıklama yapılmadığı belirtiliyor. Bunun nedeni UnitedHealth'in aslında yumuşamamış olması olabilir.
Ancak bu görüş tamamen abartılı değil ve dava, şirketin baskıyı azaltmaya çalıştığını medyaya söyleyen profesyonel bir sağlık hizmeti sermayesi analistine dayanıyor. UnitedHealth'in "ABD sağlık sisteminde daha kabul edilebilir bir oyuncu olmak için politika açısından ne yapmaları gerektiğine baktığını" savundu. Analist, şirketin hastalara şikayetlerini iletmemeleri konusunda çok da sert davranmadığına inanıyordu.
Olabilir, belki de değil. UnitedHealthcare'in tazminat taleplerinin reddedilmesiyle ilgili büyük miktarda veri veya genel çıkarımlar paylaşmaması durumunda (muhabirlerin sorduğu bir şey olduğunda bunu yapmayı reddetti ) bunu bilmiyoruz. Ancak şirket yöneticileri Wall Street'e ve düzenleyicilere yaptıkları resmi açıklamalarda yalan söylemiyorsa, UnitedHealthcare'in son dönemdeki sorunları talepler konusunda cimri davranmayı bırakmasından kaynaklanmıyor. Aksine, UnitedHealthcare'in sıkıntıda olmasının sebebi, işinin insanlardan önceden para alması ve tıbbi masrafları karşılamak için ödeme şeklinde buna ihtiyaç duymayacaklarını ummasıdır. Son zamanlarda çok sayıda insanın buna ihtiyacı olduğu ortaya çıktı.
UnitedHealth, Medicare kapsamlarını desteklemek için UnitedHealth sigortasını kullanan müşterileri arasında "bakım faaliyetlerinde" artış gördüğünü söylüyor. Çoğu şirket, ürünlerini daha fazla kişi kullandığında daha iyi sonuçlar elde ediyor, ancak sigorta şirketleri böyle yapmıyor. UnitedHealth, çok sayıda müşterinin sigortalarını gereğinden fazla kullanması nedeniyle zorluklarla karşı karşıya. Gelirini artırmaya devam etti, ancak eskiden olduğundan çok daha fazla harcamaya başladı - 2025'in ilk üç ayında 2024'e göre yaklaşık 8 milyar dolar daha fazla tıbbi maliyete harcama yaptı. Yaşlılar özellikle bir sorun gibi görünüyor, çünkü şirket "daha yüksek yaşlı bakım aktivitesi" görüyor ve Medicare Advantage müşterileri can sıkıcı bir grup olduğunu kanıtlıyor. UnitedHealth, müşterilerinin primlerinin daha büyük bir kısmını sağlık hizmetlerine geri yatırmak zorunda kaldı, ancak şirketin sigorta bölümü kârlılığını korudu.
UnitedHealth yöneticilerinin Wall Street'teki meslektaşlarıyla konuşmalarını dinlemek, büyük sağlık sigortası sektörünün, fiziksel şiddetin hiçbir zaman sunamayacağı kadar net bir şekilde ortaya konmasını sağlıyor. Şirket liderleri Salı günü, "yeni üyelerin sağlık durumlarından" kaynaklanan "beklenenden daha büyük bir etki"den bahsettiler. (Başka bir deyişle, yüz milyarlarca dolarlık bir işletme, sağlık sigortası müşterileri hastalandığında sıkıntıya girecek şekilde tasarlanmıştır.) "Kullanımın hızlanması" şirketi zorluyordu.
Bu dilin hiçbiri o kadar skandal değil. Sigortacılık böyle işliyor işte. Ancak belki de bir ülkenin en büyük hizmet sağlayıcısının, çok fazla insanın o hizmeti çok fazla kullanması nedeniyle birkaç saat içinde onlarca milyar dolar değerinde kayıp yaşaması ideal değildir. UnitedHealth, bir yandan da Thompson'ın ölümünün ardından yeterince "tüketici karşıtı" olmadığı iddiasıyla açılan davaya karşı kendini savunacak. Öte yandan şirketin hisseleri son altı ayda yüzde 49 düştü ve bu kaybı durdurmanın en basit yolu, eleştirmenlerinin her zaman söylediği gibi acımasız olmaya başlamak olacaktır. Ancak bir sağlık sigortası şirketinin ülkenin potansiyel hasta insanlarının işini sürdürebilmesi için reddedebileceği talep sayısının bir sınırı vardır.
Bu bilmece , Mangione'nin tutuklandığında elinde bulunan notlardan daha fazlasını, Amerikan sağlık hizmetlerinin durumu hakkında bize anlatmalıdır. Elbette bu bize ilk başta bir sigorta şirketinin CEO'sunun silahlı bir saldırgan tarafından öldürülmesinden daha fazlasını anlatıyor. UnitedHealthcare bu oyunun en büyük oyuncusu ve lideri ABD tarihinin en meşhur silahlı saldırılarından birinin kurbanı oldu. Ancak onun ölümü tek başına şirketin hisselerinin değer kaybetmesine neden olmadı ve Wall Street'in şu anda bu kadar endişelendiği konu da bu değil. Hayır, sağlık sigortasını kaosa sürüklemedi. Hasta ve inatçı kişilerin sağlık sigortalarını kullanmaları gerekmektedir .
Slate'in akşam bültenine kaydolun.
